À partir de 2026, plus de 30% du produit intérieur brut européen sera exposé aux effets des nouvelles politiques environnementales. L'étude de Antonio Guglielmi Et Giuseppe Amitranopartenaire de la boutique financière Wieldmore, spécialisée dans l'analyse en perspective du risque de transition. Les deux analystes ont confié le portail Adnkronos dédié à l'Europe à Eurofocus, une analyse exclusive (le texte intégral est disponible ici) pour cartographier les effets réels – non théoriques – du tournant vert sur les comptes des entreprises et sur la stabilité du système financier.
Les règles qui changent le jeu
Les nouvelles réglementations européennes sont de quatre:
Ets (Système d'échange de parts d'émission),
Cbam (Mécanisme d'adaptation du carbone aux frontières),
Eudr (réglementation sur la déforestation),
Et CSRD (La directive sur les rapports sur la durabilité, toujours en phase de négociation).
Les trois premiers entreront en pleine opération déjà en 2026 et auront un effet direct sur les marges bénéficiaires des entreprises, en particulier dans les secteurs les plus énergiques et liés aux matières premières: acier, constructions, logistique, agriculture, énergie, industrie lourde.
Qui paiera le compte de transition?
Selon Wieldmore, de nombreuses entreprises italiennes risquent de perdre Jusqu'à 25% des bénéfices Cumulé au cours des cinq prochaines années en raison de la combinaison de règles environnementales et de conditions climatiques de plus en plus extrêmes. Les sociétés les plus exposées seront celles qui ont des processus de production de carbone à haute intensité ou liées à l'importation de matières premières des pays tiers.
Prenons l'aluminium: l'effet CBAM – c'est-à-dire que la surcharge pour compenser les règles environnementales inférieures des pays exportateurs – pourrait augmenter le coût des importations de l'Union européenne à l'extérieur jusqu'à + 33% D'ici 2030
Le temps ferme les usines
Ce n'est pas seulement une question de réglementation. Wieldmore a également analysé les effets de l'extrême climat sur les zones de production. Les modèles Geospace, développés avec la UK Space Agency, comprennent jusqu'à 15 jours avec des températures supérieures à 40 ° C dans le nord de l'Italie depuis cette année. Dans ces conditions, les règles de sécurité au travail pourraient Forcer de nombreuses entreprises à arrêter les lignes de production.
Ce n'est pas mieux sur le devant des événements alluviaux. Selon Wieldmore, un seul événement peut impliquer une perte opérationnelle de 15% du chiffre d'affaires annuel. Pour cette raison, l'Italie a été le premier pays à introduire une obligation d'assurance dans les usines industrielles exposées aux risques.
Les banques sont la « conviction en pierre »
Et le système financier? Pour l'instant, selon Wieldmore, le marché de la dette n'a pas encore correctement évalué le risque de transition. Le risque est celui d'un choc similaire à celui déjà observé avec l'ajustement de la valeur du crédit (CVA), qui a affecté le système bancaire au début des années 2000. Les régulateurs se déplacent également: la Banque d'Italie et la Bundesbank ont commencé à estimer les effets d'une économie « nette zéro » sur la probabilité de par défaut des banques.
Le résultat? Selon WM, dans un avenir proche, une augmentation des exigences de propriété pour les banques, avec la suite Fin des politiques généreuses de dividendes et de rachats qui ont caractérisé les deux dernières années.
Contre-mesures: vision et outils
Pour faire face à cette tempête parfaite, Wieldmore suggère une stratégie divisée en six actions:
Pleine visibilité sur les matières premières, de l'origine aux quantités nécessaires;
Éducation financière aux toits, se défendre contre la volatilité des prix;
Support pour la chaîne d'approvisionnementen particulier aux petites sociétés de chaîne d'approvisionnement;
Accès aux sources de financement Des alternatives, comme le lien lié à la durabilité;
Planification des investissements (CAPEX) sur les horizons de plusieurs années;
Gestion des risques Physique, à travers des modèles quantitatifs et des compagnies d'assurance spécifiques.
Le message est clair: la transition est inévitable, mais elle ne sera pas indolore. Seuls ceux qui se préparent dans le temps peuvent non seulement survivre, mais aussi leur tirer un avantage concurrentiel.
