Les interventions de couverture de la Manœuvre « doivent être certaines », alors qu'il serait « conseillé » de limiter les interventions ponctuelles. Ceci dit par chef du Département d'économie et de statistiques de la Banque d'Italie, Andrea Brandolinilors de l'audition sur le DPFP devant les commissions du budget de la Chambre et du Sénat
« La manœuvre esquissée dans ses lignes les plus générales dans le DPFP apparaît axée sur une recomposition du budget et envisage une augmentation limitée du déficit en 2027-28 par rapport à la tendance tendancielle. Le document ne contient pas suffisamment d'informations pour évaluer les mesures individuelles.. En tout cas, le les interventions de couverture doivent être certaines. Il serait également approprié de limiter les augmentations temporaires des dépenses ou les réductions de recettes.: ils n'ont que des effets temporaires sur la demande, augmentent le niveau d'endettement et sont souvent difficiles à éliminer », dit Brandolini.
Comme l'explique la Banque d'Italie, « le Dpfp se limite à évoquer, parmi les mesures expansionnistes, la réduction de la pression fiscale sur les revenus du travail, le refinancement du fonds national de santé, les incitations aux investissements privés, les mesures de soutien à la natalité et à l'équilibre entre vie professionnelle et vie privée. Il n’y a aucune mention d’interventions de couverture spécifiques »
« Le cadre programmatique« contenu dans le DPFP, poursuit Brandolini, « ne semble pas inclure, sinon en partie, des charges plus lourdes sur la capacité de défensemême si » le document » juge réaliste, sur la base des engagements pris au sein de l'OTAN, une augmentation progressive des dépenses au cours des trois prochaines années, jusqu'à 0,5 point de PIB de plus en 2028. En l'absence de mesures correctives suite à la manœuvredes dépenses de défense supérieures à ce qui est intégré dans la tendance entraînerait une tendance des dépenses nettes plus forte que prévu« .
Et encore : « Le Dpfp situe l'incidence de l'endettement sur les produits en fin d'année à 136,2 pour cent, en hausse de 1,3 point de pourcentage par rapport à 2024, avec une dynamique similaire à celle attendue au printemps ».
« Selon le DPFP – a-t-il expliqué – avec la législation actuelle, l'incidence de la dette sur le produit continuerait à augmenter l'année prochaine, pour ensuite commencer à diminuer en 2027, lorsqu'elle s'établirait à 137 pour cent. Le DPFP ne définit pas précisément la dynamique tendancielle du ratio dette/PIB pour chaque année de l’horizon 2026-28.mais illustre comment elle est essentiellement motivée par deux phénomènes aux impacts opposés : d’une part, la composante stock-flux continuerait d’avoir un impact négatif ; en revanche, l’excédent primaire aurait un impact favorable, augmentant avec le temps. L’évolution de l’incidence de la dette dans le cadre programmatique ne différerait pas beaucoup de sa tendance tendancielle. Le ratio passerait en effet à 137,4 pour cent en 2026, pour ensuite redescendre à respectivement 137,3 et 136,4 en 2027 et 2028, enregistrant à la fin de l'horizon une valeur légèrement supérieure à celle attendue pour l'année en cours (et toujours environ deux points et demi supérieure à celle de 2019) ».
En outre, Brandolini a souligné : «sur la période triennale 2026-2028 globalement, les excédents primaires contribueraient à contenir l’évolution de la dette à hauteur de 4,6 points de pourcentage du PIB. A l’inverse, tant les impacts de l’écart entre le poids moyen de la dette et la croissance du PIB nominal (1,6 points) que ceux de la composante stock-flux (3,3 points, dont plus de 2 sur la seule année 2026) seraient défavorables. »
Bradolini poursuit : « Un la réallocation entre les différents postes du budget peut favoriser la productivité et la croissance. Cela se produirait, par exemple, en augmentant les ressources pour les investissements, la recherche et l'éducation et en même temps en rationalisant les dépenses fiscales, en supprimant les éléments du système fiscal qui découragent la croissance dimensionnelle des entreprises, en freinant l'érosion de l'assiette fiscale de l'Irpef ».
Giorgetti : « La réduction de l'Irpef stimulera la demande intérieure »
La « consolidation » des comptes se poursuivra dans la Manœuvre car la dette publique est encore « élevée », a déclaré pour sa part le ministre de l'Economie Giancarlo Giorgetti à l'Assemblée Assonime.
La consolidation profite à tout le monde, « aux familles et aux entreprises », et implique « le fardeau politique de dire beaucoup de « non » », a-t-il souligné. « Je voudrais que les résultats obtenus – a-t-il ajouté – soient ressentis par toutes les forces politiques ». « Ma priorité – a-t-il poursuivi – est de placer le pays dans la sécurité financière et économique ». « Les temps sont incertains mais c'est à nous de le remplir de certitudes et à vous qui constituez l'épine dorsale d'avoir du courage et de la confiance », a-t-il ajouté.
Le Dpfp « confirme les objectifs en termes d'évolution des dépenses et de réduction du déficit et de la dette. Ce serait déjà un résultat en tant que tel si l'on considère la détérioration de la situation internationale. Cela témoigne également de la capacité de l'économie italienne à exprimer une extraordinaire capacité d'adaptation lorsqu'elle est mise sous pression », a-t-il souligné.
Certaines « données sont meilleures que prévu », a-t-il noté. La révision finale pour 2024 a apporté une amélioration de 4 décimales du niveau d'endettement, qui s'élève à 134,9% ; Le ratio déficit/PIB tombera progressivement sous la barre des 3 % à partir de 2026, « peut-être même à partir de 2025 ».
« Cela signifie que de 8,6% en 2022, en 4 ans nous aurons réduit le déficit de plus de 5 points et demi. Il s'agit d'une amélioration qui, par son intensité, n'a qu'un précédent, celui de 1997 en vue de l'entrée dans la zone euro. Contrairement à cette époque, ce résultat a été obtenu sans nouveaux impôts généralisés mais, au contraire, avec un allégement structurel de la pression fiscale sur les revenus moyens-basses », ajoute-t-il.
« L'intervention sur l'impôt sur le revenu des personnes physiques renforcera encore la réduction, déjà structurelle à partir de cette année, de la pression fiscale sur les revenus du travail moyens-faibles, avec un effet stimulant sur la demande intérieure », conclut-il, « du côté de l'offre, la manœuvre assurera la continuité des dépenses d'investissement au-delà de la conclusion du Pnrr, à partir du renforcement des outils d'augmentation de la productivité », ajoute-t-il.
