Les craintes d’un accord plus lointain entre les États-Unis et l’Iran se font à nouveau sentir sur les marchés. Et ils ont deux prix : celui de l’énergie, qui augmente lorsque les doutes sur l’approvisionnement augmentent, et celui de l’or, qui se renforce lorsque les investisseurs et les banques centrales cherchent à se protéger. Le pétrole et l’or, à ce stade, racontent la même histoire : l’incertitude géopolitique. Le Brent a dépassé les 90 dollars le baril, tandis que le WTI a dépassé les 85 dollars. L’or se négocie à ses plus hauts niveaux des deux derniers mois, proche de 4 500 dollars l’once. C’est le double prix que le marché pourrait devoir payer après avoir parié avec une confiance excessive sur la possibilité d’un accord plus étroit entre l’Iran et les États-Unis.
« La corrélation qui est redevenue évidente entre l’or et le pétrole – explique Angelo Drusiani, analyste et expert en matières premières et métaux précieux chez Adnkronos – signifie que les doutes augmentent quant à la capacité réelle des prix à se maintenir à moyen et long terme. L’utilisation des réserves pétrolières a contribué à calmer le prix du pétrole brut et, en même temps, n’a pas interrompu le rallye boursier, entraînant une baisse des prix de l’or.
Les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis sont tombées sous la barre des 300 millions de barils, atteignant 298,7 millions, le niveau le plus bas depuis 1983. Un chiffre qui illustre la pression sur les approvisionnements américains dans une phase marquée par les tensions avec l’Iran. Sur le front énergétique, cependant, la question n’est pas seulement de savoir combien coûte aujourd’hui un baril de pétrole ou un mégawattheure de gaz. Ce qui compte avant tout, c’est la part du risque géopolitique intégré dans les prix. Et l’inflation est précisément l’une des questions centrales. Une nouvelle hausse des prix de l’énergie pourrait rendre plus complexe le travail des banques centrales, appelées à trouver un équilibre entre la nécessité de soutenir la croissance et celle d’éviter une nouvelle accélération des prix. De l’autre côté, il y a de l’or. Le métal précieux continue de représenter l’une des principales valeurs refuge dans les phases de plus grande incertitude. Ses prix sont soutenus non seulement par les tensions géopolitiques, mais aussi par les achats des banques centrales, les anticipations de taux d’intérêt et les mouvements du dollar.
« Pour ceux qui investissent – observe Drusiani – le pétrole et l’or représentent deux des actifs prédominants pour la défense des portefeuilles. Ce n’est pas un hasard si, lorsque les prix augmentent, la perception du risque de crise mondiale augmente également, même si pour le moment il n’y a pas de changements de direction évidents dans le scénario global ». Le conseil de l’analyste reste prudent : « Il est trop risqué de faire des prévisions à ce stade. Pour ceux qui n’ont pas une connaissance approfondie des marchés, mieux vaut se tenir à l’écart des secteurs de l’énergie et de l’or. » Le message venant des marchés est donc clair : si l’énergie et l’or augmentent en même temps, les investisseurs attribuent une fois de plus une hausse des prix à l’incertitude. Ce n’est pas forcément un mauvais signe. Plus dangereux serait un marché capable de continuer à fonctionner tout en ignorant les facteurs déstabilisateurs et en accumulant les risques sous la surface.
